خط الأساس.
الرقم
بليون ريال
شهد الإنفاق الاستهلاكي في المملكة زيادة كبيرة بنسبة 6.8% على أساس سنوي، ليصل الإجمالي إلى 425 مليار ريال في الربع الأول من عام 2026. وقد حدث هذا النمو، الذي يشمل الإنفاق من خلال البطاقات والنقد والتجارة الإلكترونية، على الرغم من زيادة الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3% فقط ومعدل تضخم قدره 1.8%. بعد تعديله بناءً على أرقام التضخم، بلغ نمو الاستهلاك الحقيقي ما يقارب من 5%، وهو ما يتجاوز معدل النمو الإجمالي للاقتصاد.
3 إشارات
أعلنت شركة لوسيد عن خفض التكاليف بقيمة 1.4 مليار دولار، في حين اتسعت خسائر النصف الأول من عام 2026 بنسبة 50% لتصل إلى 2.4 مليار دولار، مقارنةً بـ 1.6 مليار دولار في العام السابق. وبلغ إنتاج النصف الأول 10,274 سيارة، مقابل هدف سنوي يتراوح بين 25,000 و 27,000 سيارة. وانخفضت أسهم الشركة بنسبة 9% عقب الإعلان.
خلال ستة أشهر، تم إنتاج 10,274 سيارة، مقابل هدف سنوي يتراوح بين 25,000 و 27,000 سيارة. هذا يعني أن النصف الثاني من العام يجب أن يُضاعف إنتاج النصف الأول تقريبًا. بالرغم من تركيز الخبر على الخسائر وخفض التكاليف، فجوة الإنتاج هي التحدي الحقيقي.
أسامة الفدا
من المتوقع أن تساهم رعاية أرامكو لكأس العالم 2026 في زيادة قيمة الشركة بمقدار 26.1 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 43% من إجمالي قيمة الشركات البالغة 61 مليار دولار التي حققها جميع رعاة البطولة. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن ترتفع قيمة العلامة التجارية بنحو 1.08 مليار دولار، ما يعكس نموًا بنسبة 2.3%. وبهذا النمو، تحتل أرامكو المرتبة الرابعة بين الرعاة الرسميين للبطولة.
شركة رائدة تثبت قدرتها على تعزيز نمو علامتها التجارية من خلال بطولة كرة قدم، متجاوزةً بذلك المكاسب المحققة من أنشطتها الاستخراجية التقليدية. يُجسّد هذا التحوّل ديناميكيات القيمة والمنتج المتغيرة، مؤكدًا على ضرورة تأقلم الشركات للحفاظ على مكانتها في بيئة تنافسية.
عبدالرحمن ال مطهر
بلغ حجم سوق التأمين في المملكة 84 مليار ريال في عام 2025، مرتفعاً من 42 مليار ريال في عام 2021، أي ما يعادل ضعف حجمه تقريباً خلال أربع سنوات. وشكّل التأمين الصحي وتأمين السيارات 89% من نمو الأقساط، حيث ساهم التأمين الصحي وحده بنسبة 68% من هذه الزيادة. ويشهد نمو السوق تباطؤاً حاداً: 26.9% في عام 2022، و22.7% في عام 2023، و16.3% في عام 2024، و10.7% في عام 2025.
تضاعف حجم السوق خلال أربع سنوات، لكن معدل نموه انخفض إلى النصف مرتين، بتراجع من 26.9% إلى 10.7%. مع انتقال القطاع من مرحلة التوسع إلى مرحلة النضج، يتحول التركيز من الاستحواذ إلى الاحتفاظ بالعملاء.
عبدالله الخرب
التحرّكات
حصّة عمرها خمس سنوات تصبح شركة
أكمل تحالف بقيادة صندوق الاستثمارات العامة، إلى جانب Silver Lake و Affinity Partners، استحواذه على شركة Electronic Arts مقابل 55 مليار دولار تقريبًا في 5 أغسطس، حيث اشترى أسهمًا بقيمة 210 دولارات للسهم نقدًا. ونتيجة لذلك، تم شطب شركة Electronic Arts من بورصة ناسداك. قبل هذا الاستحواذ، كان صندوق الاستثمارات العامة مستثمرًا بحصة أقلية في شركة Electronic Arts لأكثر من خمس سنوات.
جمعت عملية الاستحواذ التي قامت بها EA ما يقارب من 45 مليار دولار من اهتمام المستثمرين بحوالي 15 مليار دولار من السندات، وسعر أفضل مما كان متوقعًا على الرغم من سوق ائتمان مليء بالتحديات. يشير هذا إلى أن المستثمرين ينظرون إلى صناعة الألعاب على أنها صناعة مستقرة ذو تدفق نقدي ثابت وليس مجرد استثمار محفوف بالمخاطر. يعد هذا التحول مهمًا ليس فقط لهذه الصفقة ولكن أيضًا للمملكة التي تسعى جاهدة لتحقيق ناتج محلي إجمالي للألعاب يصل إلى 50 مليار ريال بحلول عام 2030.
سيظل أندرو ويلسون Andrew Wilson في منصب الرئيس التنفيذي، مما يضمن استقرار القيادة. ومع ذلك، فإن مجلس إدارة EA سيتبع الآن مجموعة خاصة في الرياض، بدلاً من الالتزام بالجدول الربع سنوي لناسداك. بالنسبة للشركات العاملة في قطاعي الألعاب والترفيه، سيؤدي هذا التغيير إلى دورات مبيعات أطول وأقل وضوحًا.
من الميدان
أشار أحد العملاء هذا الأسبوع إلى رقم الإنفاق الاستهلاكي البالغ 6.8% كدليل على تسارع الطلب. ورغم أن هذا التفسير للرقم كما هو معروض صحيح، فإنه يتجاهل التضخم، الذي يجعل النمو الحقيقي أقرب إلى 5%. وعلى الرغم من أن هذا لا يزال معدلًا جيدًا، إلا أنه لا يعكس الرقم الرئيسي. غالبًا ما نلاحظ أن ميزانية العملاء تعتمد على نسبة مئوية واحدة على أساس سنوي. من المهم أن نسأل ما هي العوامل التي تم استبعادها قبل وضع الخطط على أساس هذه الأرقام. نادرًا ما تكون الفجوة بين الأرقام الاسمية والحقيقية كبيرة، ولكنها غالبا ما تكون مصدر معظم أخطاء الميزانية.
